雀巢的并購(gòu)之路

發布時間：2022-03-01 來源：晨哨并購(gòu)

2月22日，雀巢健康科(kē)學(xué)（NHS）宣布完成對膠原蛋白品牌Vital Proteins的收購(gòu)。Vital Proteins是美國(guó)知名(míng)的膠原蛋白品牌。并購(gòu)咨詢公(gōng)司
至此，這筆(bǐ)宣布于2020年6月的交易終于塵埃落定。
而在此之前，2月7日，德(dé)弘資本宣布雀巢已收購(gòu)植基營養品公(gōng)司Orgain多(duō)數股權；同日，雀巢還宣布收購(gòu)了減肥和體(tǐ)重管理(lǐ)服務(wù)提供商(shāng)PronoKal。
開年兩月不到，雀巢便有(yǒu)三筆(bǐ)收購(gòu)消息放出，并且三項收購(gòu)标的都與大健康領域息息相關。
而縱觀雀巢近年來的收購(gòu)與拆分(fēn)，會發現它正靜靜展開一場變革。

雀巢的并購(gòu)之路

在雀巢的發展曆程中(zhōng)，并購(gòu)一直是其開拓新(xīn)領域的重要手段。
二十世紀二十年代，為(wèi)了擺脫一戰過後的虧損，雀巢放棄了在奶粉領域一條路走到黑的嘗試，轉而果斷進行多(duō)元化嘗試，在推出開創性産(chǎn)品之餘，該公(gōng)司還進行了大量并購(gòu)，在調味品、罐頭食品、酸奶生産(chǎn)等領域不斷拓寬産(chǎn)品類别。
大量并購(gòu)給雀巢帶來了高速的發展，也讓該公(gōng)司嘗到了這種增長(cháng)方式的甜頭。此後數年間，其以平均一月一筆(bǐ)的速度進行收購(gòu)，終于打造了擁有(yǒu)2000餘個品牌的雀巢帝國(guó)。
行業内甚至流傳着一種說法——直到今天，雀巢董事會給自己定下的發展戰略仍是“2/3靠并購(gòu)，1/3靠内部增長(cháng)”。
不過雖然同是并購(gòu)，但自2017年以來，雀巢正改變自己的發展方向。
2017年，Mark Schneider剛剛擔任雀巢首席執行官便投身于維生素和補充劑領域，以23億美元收購(gòu)Atrium Innovations Inc。
2019年，雀巢收購(gòu)個性化定制維生素公(gōng)司Persona。2020年，其收購(gòu)Allergan旗下胃腸病藥物(wù)Zenpep、營養科(kē)學(xué)公(gōng)司IMHealthScience和食品過敏治療公(gōng)司Aimmune Therapeutics。
2021年8月，雀巢更是豪擲57.5億美元，從KKR手中(zhōng)買下營養産(chǎn)品公(gōng)司Bountiful，一舉拿(ná)下Nature’s Bounty（自然之寶），PureProtein（普麗普萊），MET-Rx（美瑞克斯），Solgar，Osteo Bi-Flex，Ester-C以及Dr.Organic等多(duō)個營養品品牌。
在2022年開年的三筆(bǐ)并購(gòu)，更是說明了雀巢的态度：在布局大健康領域方面，它可(kě)一點都不嫌多(duō)。
而在大規模收購(gòu)的同時，雀巢還在不斷出售資産(chǎn)，大刀(dāo)闊斧地砍去與其新(xīn)發展方向不符的企業。
從2018年起，該公(gōng)司先後出售美國(guó)糖果業務(wù)、嘉寶人壽保險公(gōng)司、皮膚健康業務(wù)、美國(guó)冰激淩業務(wù)、熟食品牌Herta 60%股份、銀鹭花(huā)生奶和罐裝(zhuāng)八寶粥在華業務(wù)等。一邊在買，一邊在賣，雀巢的業務(wù)肉眼可(kě)見地變得“健康”了起來。
那麽更健康的業務(wù)，能(néng)給雀巢帶來更美好的發展嗎？

雀巢布局大健康：激進且穩健

2021年，雀巢總銷售額為(wèi)871億瑞郎（折合人民(mín)币約6142.89億元），同比增長(cháng)3.3%。
其中(zhōng)，雀巢健康科(kē)學(xué)銷售額達48.22億法郎，實際增長(cháng)率達13.4%。
顯然，雀巢在剝離大量業務(wù)的情況下能(néng)獲得如此增長(cháng)，與其在營養健康領域的投入分(fēn)不開關系。
而另一方面，縱觀雀巢近年來的一系列收購(gòu)标的，我們會發現其雖然收購(gòu)的公(gōng)司頗多(duō)，動作(zuò)看似激進，但從擴張的具(jù)體(tǐ)方向來看卻很(hěn)是穩健。
一衆标的中(zhōng)，Atrium、IM HealthScience、Bountiful、Orgain、Vital Proteins均為(wèi)營養食品、補劑公(gōng)司，本質(zhì)上也是消費品，與雀巢的食品消費其實偏離不多(duō)。依靠着這些公(gōng)司收購(gòu)，雀巢不斷鞏固自身在營養品方面的龍頭地位，并逐漸占領更多(duō)市場。
而相對偏門的體(tǐ)重管理(lǐ)服務(wù)提供商(shāng)PronoKal、胃腸病藥物(wù)Zenpep和食品過敏治療公(gōng)司Aimmune Therapeutics雖然在産(chǎn)品性質(zhì)上更嚴肅，但也都聚焦于“吃”，圍繞着飲食與代謝(xiè)相關的疾病展開，與雀巢當前的業務(wù)有(yǒu)着較為(wèi)緊密的關系，并能(néng)形成互補。
雀巢在大健康領域的大膽探索，實際也是建構在其食品行業的豐富認知之上的，并沒有(yǒu)過于“跨界”。
因此，雀巢的跨界兼具(jù)激進與穩健的特征。
如果嘗試受阻，對應闆塊增長(cháng)緩慢，其可(kě)以将健康業務(wù)縮回到營養食品的範疇内，也不會出現太大損失。并購(gòu)咨詢公(gōng)司
而如果嘗試繼續獲得成功，雀巢便可(kě)以将成熟藥物(wù)Zenpep和産(chǎn)品在2021年初産(chǎn)品獲批的Aimmune Therapeutics作(zuò)為(wèi)跳闆，嘗試成為(wèi)一家真正的醫(yī)藥健康巨頭。